白酒行业2023年三季报综述：
根据Wind数据，23Q3白酒板块营业收入/归母净利润同比增长15.38%/18.37%，增速环比下降3.11/2.54pct，基本面弱复苏，板块内部分化加剧。从价格带来看，23Q3高端酒需求韧性较强，全国次高端和区域次高端内部表现分化。
在高端酒方面，茅台(600519)稳健增长，龙头地位稳固，23Q3收入利润同比增长13.14%/15.68%；五粮液(000858)23Q3收入利润超预期，同比增长16.99%/18.52%；泸州老窖(000568)23Q3收入利润同比增长25.41%/29.43%，收入利润超预期。
在全国次高端方面，23Q3全国次高端营业收入/归母净利润同比增长9.64%/15.19%，增速环比放缓，板块内部分化加剧，汾酒、舍得符合预期，水井坊(600779)略好于预期，酒鬼酒(000799)低于预期。
在区域次高端方面，23Q3区域次高端营业收入/归母净利润同比增长18.11%/22.88%，回款增速慢于收入，业绩表现分化。23年徽酒动销领先，23Q3古井/迎驾收入业绩超预期，洋河/今世缘(603369)符合预期。
整体来看，板块回款增速快于收入，费用率改善带动盈利能力提升。23Q3白酒板块毛利率为82.02%，同比增加0.03pct。23Q3白酒板块归母净利率38.36%，同比提升0.97pct，主要受益于费用率改善。
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和讯自选股写手
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