“创新”一直是药企绕不过去的关键命题,“研发投入”则是形成“创新”闭环的一个启动环节。因而较高的研发投入也成为一把“双刃剑”，在未能商业化之前，创新药企总是碰到钱紧的问题。
过去两年间，资金快速涌入生物医药行业，推动医药公司股价大幅上涨的同时，也带动Biotech领域投融资活动持续活跃。但2021年下半年以来，全球主要市场生物医药板块迎来全面回调，一级市场融资也大幅回落。
从一些上市的创新药企业公布的现金/研发投入比数字上看，能明显感到资金的窘迫。裁员、砍管线也见诸于媒体。
10日晚间，君实生物发布公告称，公司、公司全资子公司上海君实生物工程有限公司（君实工程）、公司全资子公司苏州君盟生物医药科技有限公司（苏州君盟）拟与上海安领科生物医药有限公司（合资公司）及公司非执行董事冯辉签署《合资协议》，公司拟以处于临床前研发阶段的2个在研项目（肿瘤治疗领域）的相关资产和部分专利权益（标的无形资产）作价人民币3,059.78万元出资认购合资公司新增注册资本人民币14万元，其余部分计入合资公司资本公积。
合资公司拟与四名天使轮投资人签署《关于上海安领科生物医药有限公司之增资协议》，天使轮投资人拟以2,47.92万美元和/或等值人民币出资认购合资公司新增注册资本人民币54.78万元。交易完成后，公司持有合资公司9.45%的股权。
君实生物计划通过本次增资，以合资公司作为融资平台引入外部资金，为相关药物的研发提供资金支持，推动相关药物的研发工作顺利开展，尽早实现商业化。而标的无形资产中的药物尚处于早期研发阶段。
公告也提到，公司的研发管线丰富，通过本次增资亦可有效缓解未来的研发投入压力，提升资金的使用效率，集中推进公司核心项目的研发。
君实生物被称为PD-1“四小龙”之一，目前君实拥有四款产品上市，PD-1特瑞普利单抗、阿达木单抗生物类似药“君迈康”，还有两个是新冠药物：小分子口服药“民得维”和新冠中和抗体埃特司韦单抗。
特瑞普利单抗是国产第一个上市的PD-1单抗。但在这个赛道竞争激烈，信达生物、百济神州、恒瑞医药都有各自的PD-1产品，且从适应症来说，都比君实多。
君实生物在这个PD-1投入的研发费用已超过40亿元，但2022年销售额仅仅只有7亿元，且未能实现盈亏平衡。此外，公司的销售费用和同期药品销售收入相差不大，效率不高。此前，君实生物就开始逐渐使用外包CRO服务，来减少相关费用。此外，从2023年中报的研发人员变化——从2022年下半年的995人到2023年的854人，可以看出，公司在调整。
上文提到的非执行董事冯辉曾是君实生物的核心技术人员，其在2014年1月加入君实生物，是公司核心产品PD-1的研发领头人。8月底离职，9月2日，君实生物发布了离职公告。冯辉离职后，公司公开披露的“核心技术人员”还剩下张卓兵和姚盛两位。
君实生物在新的合作公司亦有占比，但不属于C位。冯辉将会有更多空间以及背负更多责任。
此番操作还给市场一个信号，在缓解资金压力的同时，公司将采用更加务实和克制的研发模式。
而对生物医药公司来说，以往多采用的模式是——大开大合的大手笔投入研发费用，多开管线，以提升公司估值的投行做法。但随着融资环境的不确定性，更灵活多元的方式引入资金会被试水。
9月11日，截至发稿，君实生物（688180）大涨4.59%，达到37.55元/股，一度摸高38.15元/股。
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